Конфликт в Kadokawa: инвесторы требуют смены главы из-за Elden Ring

Битва между инвесторами разворачивается в недрах Kadokawa — материнской компании FromSoftware. В центре конфликта оказалась одна из главных игр поколения, Elden Ring, и вопрос о том, должен ли текущий CEO остаться на своём месте.

Противостояние достигнет апогея сегодня на годовом собрании акционеров Kadokawa, где будут пересмотрены инвестиции прошлого и планы на будущее. По одну сторону — нынешний генеральный директор Такеши Нацуно (Takeshi Natsuno), по другую — гонконгская инвестиционная компания Oasis Management.

Кто владеет большей частью

Oasis Management методично скупала акции Kadokawa и совсем недавно достигла отметки в 13,76 процента. Это сделало её крупнейшим акционером компании — с весомой долей голоса при принятии решений.

Позиция Oasis чёткая: Kadokawa упустила колоссальную прибыль из-за неудачной схемы публикации Elden Ring. В Японии игру издавала FromSoftware, а вот в остальном мире — Bandai Namco. Именно эта договорённость, считает инвестор, привела к "утечке прибыли". Elden Ring перешагнула отметку в 30 миллионов проданных копий в прошлом году, выиграла множество наград игры года, и это, с точки зрения Oasis, упущенная возможность для Kadokawa получить больше денег.

Идею выдвигает не только Oasis. Её поддерживают и другие инвесторы. Консультанты Institutional Shareholder Services заявили: "Хотя замена Нацуно может занять время, это испытание стоит принять". Давление крепчает.

Ответ CEO и его сторонников

В защиту нынешнего главы выстраивается контраргумент: убрать Нацуно сейчас — это сеять хаос внутри компании. Год назад на собрании акционеров он получил поддержку 90 процентов голосов. Совет директоров подчеркивает: уходить главе во время масштабной реформации — верный путь осложнить ситуацию.

Но сама необходимость реформ скорее играет на руку Oasis. Kadokawa переживает не лучшие времена. В 2025 году компания показала доходность собственного капитала на уровне 0,5 процента — жалкий результат по сравнению с 9,4 процентами в 2022-м, когда Elden Ring вышла на широкий рынок. К тому же в 2024-м произошла утечка данных, а компанию расследовали по поводу условий работы фрилансеров.

Что дальше

Даже если Нацуно останется на посту, давление со стороны Oasis и единомышленников может подтолкнуть Kadokawa к более агрессивным инвестициям в крупнобюджетные проекты вроде Elden Ring. Правда, как показала вся остальная индустрия, это путь полный подводных камней: растут затраты на разработку, дорожают консоли, падает покупательная способность игроков. И это только начало.