Дефицит памяти, мобильный PlayStation и дешёвые консоли — о чём говорят финансовые отчёты Sony

В начале мая Sony выложила финансовый отчёт за прошлый год. Среди привычной сухости бухгалтерских цифр там нашлось место интригующим признаниям о проблемах платформы и способах их решить. Учитывая, что компания готовится к объявлению PS6, отчёт получился особенно информативным.

Плюс ко всему CEO Hiroki Totoki на презентации не скрывал фиксацию Sony на AI — компания явно готова внедрять технологию, хотя и признаёт, что хайп вокруг генеративного AI уже подпортил продажи PS5.

Чтобы разобраться во всех этих цифрах и корпоративной дипломатии, мы поговорили с аналитиком Alinea Analytics Rhys Elliot. Рассказываем, что это значит для индустрии и для вас.

Дефицит памяти: падение продаж и повышение цен?

Сразу к главному: AI. В отчёте Sony признала, что ожидает падения продаж PS5 именно из-за дефицита памяти, вызванного спросом на AI-чипы. Насколько серьёзно это для компании?

По словам Elliot, это «больше, чем кажется на графиках, но не экзистенциальная угроза». Да, PS5 уже в шестом году своего жизненного цикла, и установленная база достаточно велика, чтобы софт, подписки и сетевые доходы компенсировали проблемы.

Но это не значит, что можно махнуть рукой. Сам Totoki ожидает, что дефицит может затянуться до 2027 года — и он не одинок; другие CEO согласны, что AI-дефицит здесь надолго. «Sony's response, как говорится в отчёте, — ориентироваться на объём памяти, который она может купить по разумным ценам, и "гибко корректировать" планы производства и промо. На обычном языке это означает, что Sony готова недопроизводить консоли, чтобы не нести повышенные издержки. Возможно, даже поднять цену дальше, если давление усилится», — объясняет Elliot.

Но есть дикая карта: GTA 6. PlayStation — ведущая маркетинговая платформа для этой игры, и историческипри мультиплатформных релизах Sony забирает примерно две трети установок GTA. Если GTA 6 выйдет в 2026 году, как планируется, PS5 может даже превзойти консервативные прогнозы компании. Но Elliot отмечает, что стратегия Sony зависит от третьепартийных релизов — а это «не идеальное место для производителя платформы».

PS6 отодвигается, но PS5 получит больше больших игр

В отчёте также упоминается, что прогноз на 2026 год в целом плоский из-за инвестиций в следующее поколение консолей. Мы спросили у Elliot, как дефицит памяти повлияет на PS6.

«Totoki буквально сказал, что они ещё не решили, когда выпускать PS6. Это намного более открытый сценарий, чем казалось из заголовков FY25. Похоже, сроки и ценовая точка действительно под пересмотром», — рассказал он. «Дефицит памяти — часть этого расчёта.»

«Парадокс в том, что во время релиза PS5 у нас была нехватка полупроводников.» Elliot предполагает, что такие проблемы отразятся и на самих играх. Студии Sony теперь скорее выпустят свои следующие большие проекты на PS5, чем подождут PS6. «Naughty Dog, Insomniac и Santa Monica Studio вероятно выпустят свои новые игры как кроссген-релизы, а не эксклюзивы PS6. Учитывая убывающую отдачу от нового железа и наплыв новых PS5-пользователей через GTA 6 — это не так критично, как была ситуация при переходе с PS4 на PS5», — говорит аналитик.

Elliot считает, что Sony научилась на ошибках с полупроводниками и лучше подготовлена к сложному релизу. «Запуск в 2028 году даст команде ещё 12–18 месяцев, чтобы цены на память нормализовались. Нехватка полупроводников при релизе PS5 серьёзно повредила импульс первых трёх лет, и Sony явно это учла.» Контролируемая задержка лучше, чем «ущербный релиз». К тому же «Xbox уже не является прямым конкурентом».

Новые модели продаж PS6: финансирование и две версии консоли

Totoki упомянул о возможности «изменить бизнес-модель» при выпуске следующего поколения. Elliot видит два основных сценария:

Первый — подписка или финансирование через рассрочку. «Sony платит за BOM — bill of materials, извините, я аналитик, — сразу», — объясняет Elliot. «Потом пользователь платит в течение 24–36 месяцев. Microsoft пилотировала это через Xbox All Access, Apple делает так с iPhone. Вместо вопроса "Могу ли я позволить себе $700 сейчас?" становится "Могу ли я платить $25 в месяц?"»

Второй вариант — последовать примеру Xbox и предложить две версии PS6. «Премиум-версия по стандартной цене рядом с более слабой консолью по значительно меньшей цене. По сути, как Xbox Series S. Это самый простой вариант внедрить.» Elliot также предполагает, что слухи о портативном PlayStation могут быть частью двухуровневой стратегии.

Ещё два фактора могут заставить Sony переосмыслить стратегию: провал в live-service и растущий спрос на игры в Китае.

С убытком Bungie в $765 млн, катастрофой Concord и скромным сплешем Marathon — очевидно, что Sony не смогла построить западный live-service портфель. Для Elliot Helldivers 2 — это прототип успеха, а не Bungie. Вопрос в том, продолжит ли Sony попытки или сосредоточится на партнёрствах и лицензировании.

Второй фактор — Китай. Stellar Blade продала 2,3 млн копий в Steam, из них 45% — китайская аудитория. При том что в Китае PS5 структурно невозможна (консоль разрешена только с куриным набором игр). Китайские геймеры массово покупают импортные PS5 и играют в неограниченные версии вроде Stellar Blade. Elliot отмечает, что Sony не использует возможность локализации и региональных цен на PC-порты первопартийных игр — это «скрытый потенциал» и «стратегическая слепая пятна компании».

Что Sony вообще делает с AI?

Sony объявила о партнёрстве с Bandai Namco для AI-пилота. Elliot скептически относится к генеративному AI (по меркам аналитиков) и видит это как продолжение более широкого партнёрства между гигантами.

«Это продолжение партнёрства Sony и Bandai с 2025 года. Среди прочего, включая расширение IP и совместную разработку контента, была точка про "совместную разработку и операцию развлекательных технологий и сервисов" — я уверен, что этот AI-пилот это часть», — объясняет он.

Скорость, с которой объявили партнёрство, для Elliot означает, что это приоритет для обеих компаний. Хотя он добавляет: «Более циничный взгляд: это анонс для акционеров, которые видят "generative AI" и начинают пускать слюни, инвестируя вслепую.»

Но были моменты, которые недооценили. Например, $700 млн выручки от AI-powered payment routing — оптимизация платёжной обработки для ускорения и экономии. Это серьёзный бонус для Sony, независимо от дебатов про авторские права.

Есть и PSSR — технология, похожая на DLSS от Nvidia, которая использует AI для апскейла текстур без дополнительной нагрузки на GPU. «Я играл в Saros и Ghost of Yotei на Pro, и технология работает отлично», — говорит Elliot. «Machine learning теперь таблица базовых требований для первопартийной визуальной верности. Добавь сюда AI ghost-патент — AI-помощника, который помогает застрявшим игрокам, — и паттерн ясен.»

Ждите консервативного развития AI-планов. Elliot прогнозирует, что Sony объявит о публичных AI-сервисах задолго до их запуска и будет держать мессейджинг осторожным, пока AI работает без скандалов. «Разрыв между тем, что Sony говорит публично, и в чём она инвестирует на самом деле — намеренный. Она строит AI-технологии, избегая PR-кошмара от откровенных заявлений. Помните, что произошло с Sven Vinke?»

В целом PlayStation выглядит неплохо

Из финансового отчёта можно вытащить несколько общих выводов: дела у PlayStation идут приемлемо — уж точно лучше, чем у Xbox, хотя и не без подводных камней.

«Gaming-бизнес Sony прибылен, зрелый и явно переходит в новую фазу», — резюмирует Elliot. «Цифры в заголовках выглядят солидно, и FY26-прогноз указывает, что менеджмент видит пути дальнейшего расширения маржи в конце цикла.» Другими словами, инвесторы уходят с впечатлением, что Sony может продолжать расти, даже если PS5 уже стара.

Продажи железа PS5 замедляются быстрее, чем хотелось бы Sony, и уже чуть отстают от PS4 на эквивалентной точке. Но Elliot уверен, что GTA 6 переломит ситуацию, если будет достаточно консолей. Кумулятивные продажи PS5 (93,7 млн) практически сравнялись с PS4 на том же этапе, несмотря на выше ценник и проблемы с пандемией.

Elliot также указывает, что day-and-date PC-релиз Helldivers 2 сработал «для нужного типа игры», а Stellar Blade показала потенциал региональной локализации на китайском рынке — хотя это может измениться после сообщений о возврате Sony к эксклюзивам для первопартийных больших игр. HBO-адаптации вроде The Last of Us компенсируют убывающую отдачу от «legacy IP», а партнёрство с Bandai показывает готовность расширяться туда, где конкуренты отсутствуют.

«В целом Sony — здоровее из двух консольных производителей», — говорит Elliot. «У неё зреющий платформенный бизнес, который всё ещё растит маржу, один из сильнейших первопартийных каталогов в индустрии и серьёзный неиспользованный потенциал в Китае. Я думаю, Steam в этом очень важен.»

Ключевой вопрос следующих лет — сумеет ли Sony перенести мощь на релиз PS6 или память о дефицитах и провалах в live-service подпортят планы.

«Оптимистичный сценарий: Sony всё нормально. Пессимистичный требует, чтобы сразу несколько вещей пошли не так: GTA 6 сдвинулась на 2027, live-service провалился, цены на память выросли сверх ожиданий. Каждое возможно. Все три вместе — маловероятно, но это превратило бы переход в проблему.»

Если всё из этого произойдёт одновременно — это будет проблема и для игроков.